Home
Na de succesvolle beursintroducties van Ziggo en D.E Master Blenders 1753 groeit het marktvertrouwen. Maar hoe bereid je je voor op een geslaagde beursgang? Juist in deze economische tijd? In deel 2 van deze IPO-reeks: alles wat je ‘achter de schermen’ moet voorbereiden.
René Coenradie, partner bij Ernst & Young en leader van het IPO Center of Excellence, legt dit uit aan de hand van ‘The IPO value journey’: een door Ernst & Young ontwikkeld model, dat je stapsgewijs meeneemt in de voorbereidingen van een beursgang.
Stap 4: juiste managementteam samenstellen
90% van de investeerders vindt de geloofwaardigheid en ervaring van het managementteam het belangrijkst, bleek al uit deel 1 van deze IPO-reeks. Ze zeggen zelfs: ‘We back the people, not the plan’. Logisch dat organisaties in voorbereiding op een IPO de ‘boardroom’ evalueren: welke bestuurders hebben ervaring met een beursgang of beursfonds? En bieden bovendien een evenwichtig track-record? CEO Bernard Dijkhuizen won al marktvertrouwen door het samensmelten van Casema, @Home en Multikabel tot Ziggo. Een nieuwe board samenstellen kost ongeveer 12 tot 24 maanden, dus: begin op tijd. Wellicht wil je nieuwe topmanagers van elders aantrekken – eventueel met hulp van een gespecialiseerde headhunter. Of het contract van huidige, bekwame bestuurders juist verlengen, omdat dit investeerders zekerheid van leadership biedt.
Stap 5: financieel-administratieve processen op orde brengen
Een tijdrovend en complex proces, dat bij 24% van de organisaties langer dan 24 maanden in beslag neemt. De totale administratieve infrastructuur houd je tegen het licht: van financiële en accounting- tot fiscale en IT-systemen. Meestal moeten deze processen op internationale regelgeving aangepast worden. Denk aan IFRS-standaarden.
Bovendien dient een beursgenoteerde onderneming transparant en tijdig over prestaties te communiceren. Het keyword hierbij is ‘voorspelbaarheid’. Want hoe groter de voorspelbaarheid van de financiële performance, hoe groter het vertrouwen bij investeerders.
Stap 6: corporate governance en de Raad van Commissarissen (RvC)
Wat is de basis van een goed governancebeleid?
De media en het grote publiek wijten de financiële crisis vooral aan verwaarloosde corporate governance. Ook investeerders hechten nu veel meer waarde aan een gedegen governancebeleid. Bij het opstellen van zo’n policy zijn de belangrijkste vragen: welke risico’s loopt de onderneming – nu en ná de beursgang? Met welke scenario’s moet je rekening houden? En hoe pas je de riskmanagementprocessen en -systemen hierop aan?
Hoe stel je een geschikte RvC samen?
De zoektocht naar bekwame RvC-leden start vaak last minute. Onverstandig, want sinds de crisis zien investeerders graag een sterke, onafhankelijke RvC, die haar adviesrol bekwaam vervult. Zowel naar bestuurders als de accountant toe. Een gespecialiseerd recruitmentbureau kan de werving van commissarissen op zich nemen. Waar je op kunt letten? Een goede commissaris…
-
… heeft affiniteit met de branche;
-
… heeft een geloofwaardig track-record in de markt;
-
… zet aandeelhouders- en bedrijfsbelangen bovenaan;
-
… kijkt kritisch naar het beloningsbeleid;
-
… denkt mee over riskmanagement-issues.
Stap 7: communicatiebeleid opstellen en investor relations onderhouden
Zodra je bedrijf de publieke arena instapt, is het onderwerp van gesprek. In de media, maar ook bij aandeelhouders, analisten, investeerders en andere stakeholders. Een communicatiebeleid vraagt tijd en kennis, maar dit wordt vaak onderschat. Daarom is het verstandig om een investor relations-professional aan te nemen, die ook contact met bankiers en investeerders onderhoudt. Bovendien regelt hij onder andere de communicatie rond…
-
het jaarverslag;
-
de kwartaalcijfers;
-
de persmomenten;
-
de aandeelhoudersvergadering en;
-
het IPO-marketingproces.
Stap 8: de roadshow houden
Wat is een roadshow?
Een roadshow bestaat uit een reeks ontmoetingen tussen het managementteam en potentiële investeerders. Vaak vinden ze in meerdere steden en binnen twee weken plaats. Een goede indruk is van groot belang, omdat leadership voor investeerders van doorslaggevende aard is. Bestuurders vinden de roadshow het meest intensieve, maar ook het leukste en leerzaamste deel van het voortraject. Want gaandeweg leer je de equitystory en unique selling points steeds overtuigender over te brengen.
Wat moet je voor een roadshow voorbereiden?
Vaak organiseert de investment bank de roadshow, die meestal binnen zes weken vóór de beursgang plaatsvindt. Het bestuur houdt in ieder geval een 25 minuten durende powerpointpresentatie, met de unique selling points: waarom moeten investeerders uitgerekend jouw aandelen kopen? En waarom nu? Om zo goed mogelijk op vragen voorbereid te zijn, is het zeer verstandig om drie tot vijf kernboodschappen voor ogen te houden. Zorg ervoor dat deze tijdens het hele traject consistent, helder en goed onderbouwd zijn.
In de volgende editie praat René je bij over de periode ná de beursgang: hoe behoud je de interesse van investeerders?
Verder lezen
Ready to go: hoe plan je een succesvolle beursgang?
